PEFINDO BERIKAN PERINGKAT idBBB- KEPADA ADHI COMMUTER PROPERTI

PEFINDO BERIKAN PERINGKAT idBBB- KEPADA ADHI COMMUTER PROPERTI

Tindakan pemeringkatan ini menyusul perpanjangan jatuh tempo selama dua tahun atas Obligasi II ADCP Tahap II/2022 Seri B senilai Rp102 miliar, yang awalnya jatuh tempo pada 24 Mei 2025. Menurut pandangan kami, hal ini mencerminkan melemahnya profil keuangan ADCP karena terbatasnya arus kas dan fleksibilitas keuangan di tengah sentimen negatif yang terus berlanjut terhadap sektor properti.

PEFINDO menegaskan peringkat Obligasi III/2023 Seri A dan Obligasi III/2023 Seri B pada idAAA(cg), yang dijamin sepenuhnya, tanpa syarat, dan tidak dapat ditarik kembali oleh Credit Guarantee and Investment Facility (CGIF, idAAA/Stabil).

Peringkat perusahaan mencerminkan posisi ADCP yang penting secara strategis di mata induk perusahaan, PT Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI), pasar captive dari pengguna jasa Light Rail Transit (LRT), dan kualitas aset yang baik. Namun, peringkat tersebut dibatasi oleh ukuran-ukuran struktur permodalan yang agresif dan perlindungan arus kas yang lemah, pendapatan berulang yang terbatas, serta paparan terhadap perubahan kondisi makroekonomi.

Peringkat Obligasi III didasarkan pada jaminan penuh, tanpa syarat, dan tidak dapat ditarik kembali dari CGIF berdasarkan perjanjian penjaminan dan kekuatan finansial CGIF yang superior. Peringkat dapat diturunkan apabila peringkat penjamin diturunkan atau terdapat pelanggaran terhadap perjanjian penjaminan yang mengakibatkan berakhirnya penjaminan.

Ketidakmampuan Perusahaan dalam mengatasi kinerja operasional yang lemah dan masalah likuiditas dalam waktu dekat dapat berdampak pada penurunan peringkat lebih jauh. Namun, kami dapat merevisi prospek menjadi stabil jika ADCP secara signifikan meningkatkan kinerja bisnis dan indikator keuangan serta menghasilkan arus kas yang lebih kuat secara berkelanjutan.

Didirikan pada 9 Maret 2018, PT Adhi Commuter Properti Tbk adalah pengembang yang mengkhususkan diri pada produk properti dengan konsep transit-oriented development (TOD). Perusahaan menjual apartemen, gedung perkantoran, serta rumah tapak dan menghasilkan pendapatan berulang dari hotel-hotel bermerek GranDhika di Jakarta, Semarang, dan Medan. Per 31 Maret 2025, pemegang saham ADCP adalah PT Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI, 90%) dan publik (10%).

Sebagai penanggung, CGIF didirikan pada bulan November 2010 sebagai bagian utama dari Asian Bond Market Initiative (ABMI), untuk mempromosikan perkembangan ekonomi dan stabilitas keuangan melalui perkembangan pasar obligasi domestik di kawasan ASEAN.

Mandat ini diberikan oleh negara anggota yang terdiri dari negara-negara dalam ASEAN+3 negara (Republik Rakyat Tiongkok, Jepang, dan Republik Korea) dan Asian Development Bank (ADB). CGIF didirikan sebagai trust fund dari ADB (peringkat AAA/stabil dari Standard and Poor.s), yang memiliki arti bahwa walaupun secara operasional dan keuangan terpisah dari ADB, secara hukum bukan merupakan badan hukum yang terpisah. (end)